京東（09618）於2月份宣布加入外賣市場，巨額補貼令市場擔心美團（03690）會受影響，同時，餓了麼為了不讓市佔率進一步下降甚至被邊緣化，無奈也得迎戰，成為內捲第一波。可是，一波未平，一波又起。京東主席劉強東預告京東將進軍酒旅業務，即是訂酒店及旅行的平台業務，商家3年免佣。美團其中一個業務是旅遊到店，難怪劉強東指美團主席王興最近對他有些意見。
企業開拓新業務其實不是大問題，市場關注京東不斷以免佣及補貼方式搶市場份額，對競爭對手的影響，以及最終京東燒錢後是否能成功打入市場。如否，對京東、競爭對手及投資者而言是三輸之局。是次京東預告加入酒旅業務，對美團及同程（00780）的影響或較大，攜程（09961）的海外市場業務做得較好，京東非一日可以達到那個高度。
京東現在大概認為手裏有流量，就可以擴展到不同的業務中介類別，哪個中介業務有錢賺便做那個，一站式提供用戶所需，問題是真的那麼容易嗎？20年前一站式服務的想法，現在是否真的可行呢？
恃丁財優勢 不熟酒旅照搞
我大學時曾創業，也是做網上中介業務，其實本質上與電商接近。公司累積了一定數量的客戶後，有些熟客會問你有沒有其他非你本業以外的東西介紹，這是很自然的發展。由於查詢多了，慢慢地便會考慮是否可以多「賣」一些東西，反正固定成本不增太多，所需時間也差不多。
後來，我的確也增加了提供其他的商品，但管理起來卻發覺問題漸多。因為那本來不是你的範疇，為要提供更多選擇，以及質素佳的產品給用戶，需要額外的時間及資源，而且每一類別的產品供應商，要求及規格也不同。最終，考慮到收益優先次序，本業以外的商品，當時有客戶問便介紹一下，不刻意為之。
自身經驗令我認為京東也會面對類似問題，京東是電商，做外賣，也有自己的物流隊伍，還不算太離譜。然而，酒旅業務幾近不是她的專業，進入市場與開一家業內全新公司分別不大，僅僅是它有一個大的客戶資料庫及可作交叉銷售而已。當然，它的撒手鐧是補貼及免佣，但又是靠燒錢搶市佔率，日後又怎樣賺錢？
作風如細價股 穩定幣也沾手
除了進入酒旅市場，京東也說要全球申請發行穩定幣。其實現時除了美國市場的穩定幣發展較好外，還沒有一個國家的穩定幣是迅速發展的，而公司要進入美國的幣圈兼要搶得一定生意，難度也非常高。不做美國市場的話，其他地方的穩定幣是否成功，我甚有保留。
現在的京東突然變成一些細價股，不斷因應市場主題而增加新業務。該公司較細價股更令人憂慮的是，它真金白銀燒錢開新業務，比細價股說了算的影響更大。最近美國的穩定幣主題炒作非常厲害，惟香港市場很難容納多隻美元作支持資產的穩定幣，要買的早已往美國市場買了。另外，究竟用港元作支持的穩定幣，其需求是否大呢？又或是以人民幣債作支持的穩定幣是否可行呢？這些事情的變數很大，但公司全部穩定幣都想做的話，我也懷疑投資是否可以回本。
正因如此，當穩定幣概念大炒特炒時，京東股價自3月以後反覆走低，資金從來也沒有進場炒它。而因其以補貼搶市場而被它影響的公司，股價亦大幅受壓，正好印證了當下錢太多的企業，發起內捲時的威力。
事實上，近十年不少大型內地企業來港開業或收購後，也是習慣以低價搶市場，不為盈利，在招聘時卻只願付較低薪金，結果是低價搶了市場，但員工能力有限，最終卻把整個行業的利潤及待遇也壓了下去。那麼消費者是否得益呢？價格上可能是，但要看消費者只關注價格，還是服務的整體質素了。
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