長期主義大師安德森（James Anderson）的投資生涯中留下了許多經典案例，這些案例充分體現他的投資哲學：
亞馬遜：長期增長典範
2004年，亞馬遜還只是個「賣書的網站」，股價低迷，市場質疑聲不斷。分析師說它永遠賺不了錢，華爾街嘲笑它是「泡沫殘黨」。但安德森在一次內部會議中堅定地說：「這家公司不只是賣書，它在重構商業的基礎設施。」
安德森看到了亞馬遜創辦人貝索斯在股東信中的那句話：「我們今天所做的一切，是為了未來5年的領導地位。」自此深受打動，決定重倉亞馬遜，並在隨後的3年內愈跌愈買。基金淨值一度回撤超過30%，投資者寫信罵他「固執」、「脫離現實」。安德森卻淡淡然回了一句：「真正的財富創造，必須放到幾十年甚至一家公司整個生命周期的尺度上，才會顯現。」時間證明了他的遠見。亞馬遜從2004年的60美元，漲至2021年的逾3000美元，持有亞馬遜超過18年，獲得了超過40倍回報。
2012年，特斯拉股價僅30美元，Model S剛剛交付，產能地獄、現金流枯竭、華爾街空頭圍剿，馬斯克被媒體稱為「騙子」。安德森卻親自飛往加州，與馬斯克面談3小時。他問了一個問題：「你願意為長期願景，犧牲短期利潤嗎？」馬斯克回答：「我寧願破產，也不願做一家平庸的車廠。」
特斯拉：顛覆性創新押注
那一刻，安德森知道他找到了「非對稱風險」的極致標的──下跌有限，上漲無限。他大舉買入特斯拉，並在2016年、2018年兩次暴跌中加倉。2019年，特斯拉一度跌至180美元，基金淨值單月回撤12%，媒體標題寫着：「安德森的老派幻想正在崩塌。」
但安德森依然沒有賣。他說：「我們不是交易員，我們是企業的合夥人。」
2020年，特斯拉暴漲700%，成為全球市值最高的車企。安德森在年底的致投資者信中寫道：「我們不是預測了未來，而是與未來站在一起。」他持有特斯拉9年以上，獲得了超過60倍的回報。
騰訊：早期發現價值
2005年，騰訊（00700）剛在香港上市，市值不過10億美元，QQ被視為「山寨ICQ」，遊戲業務飽受爭議。惟安德森在報告中寫道：「這家公司擁有東方最強的網路效應，卻被西方世界完全忽略。」
他親自飛往深圳，與馬化騰會面。那天，馬化騰用PPT展示了「QQ秀」的變現模式，安德森眼睛一亮：「這不是遊戲，這是數位身份的商品化。」他當場決定買入騰訊，並持有至今。
20年過去，騰訊從一隻「小企鵝」長成橫跨社交、支付、雲端、投資的數位帝國，為蘇格蘭抵押信託貢獻了超過50倍的回報。安德森後來回憶：「我們不是因為懂中國而投資，而是因為相信人類行為的普同性。」
安德森對投資行業的傳統觀念提出了尖銳批評，尤其是對短期主義、過度專業化和有效市場假說的挑戰。他指出，雖然投資行業愈來愈專業化，但這並沒有使市場更加有效，反而使問題更加嚴重。
來自醫生世家的安德森，用一個巧妙的比喻說明問題：「如果大多數醫生告訴你一件事是真的，那大概率是真的。但如果大多數投資者告訴你一件事是真的，你最好晚一點再相信。」這種對傳統智慧的懷疑態度，是他能夠發現非共識性投資機會的重要原因。
在投資中，這意味着不應該追求「擊敗市場」或「預測未來12個月」，而是應該找到那些真正偉大公司的共性特徵。只要在某個時點認出其中一兩家，並願意持有十年，其餘部分做得差一些，也無妨。
安德森的成功，從來不是因為「買得準」，而是因為他熬得住。他曾說：「投資最難的部分，不是發現那些少數贏家，而是熬過它們的回撤。」
他的組合曾經歷3次超過40%的暴跌，但每次回撤之後，都創下新高。他不做擇時，不追熱點，只問3個問題：
1.這家公司是否擁有結構性優勢？
2.它的創辦人是否具備長期主義的價值觀？
3.它是否正在改變世界的運行方式？
如果答案是肯定的，他就買入，然後等待。
正如安德森所說：「真正的財富創造，必須放到幾十年甚至一家公司整個生命周期的尺度上，才會顯現。」在中國經濟轉型和產業升級的背景下，這一觀點尤為值得深思。
那些能夠長期陪伴優秀企業成長、熬過必然回撤的投資者，更有可能獲得超越市場平均的回報。最終，投資成功不僅需要認知洞察，更需要心理韌性和長期視角。
安德森的理念提醒我們，在追求財務回報的同時，還應關注投資的社會意義：通過資本配置支援那些解決人類重大問題的公司，從而推動社會進步和人類福祉的提升。
這或許是投資最高級的形式，也是安德森哲學中最具啟示性的部分。他給我們的不僅是驚人的投資回報紀錄，更是一套值得深思的投資哲學和處世智慧。
