中國人口見頂相比內房泡沫爆破更棘手，有人說因為內地生活壓力也大，而且年輕人失業率也高，當年輕一代餬口也擔心，又怎會有生育下一代的意欲？事實上，千禧年後，不少國家也面臨出生率低這問題，非中國獨有，只是中國太遲取消「一孩政策」，以致人口懸崖較早出現。2013年，中國才推單獨「二孩政策」，唯2014年出生率不升反跌，後續直接變成「二孩政策」，「三孩政策」也無大幫助，在2022及2023年，中國人口連續兩年錄得負增長，到2040年，中國每四人便有一人是老年人。在此背景下，現在終於推出生育補貼，派錢吸引生育。
多孩政策增貧困地區負擔
派錢是否奏效，視乎銀碼與代價是否相稱。呼和浩特市新近宣布生第一名孩子，補貼額為一萬元；第二名孩子補貼五萬元，分五年派發，第三名孩子補貼十萬元，分十年派發。翻查呼和浩特市2023年人均收入為46911元，即概念是生一個孩子，補貼四個月薪金，對低收入者更可能遠超此比例。以供養一個孩子的成本來說，應該足夠首年開支有多。而如果是第二個孩子，首五年每年都有一萬，相信對較貧窮的人來說，也是有吸引力。但對於本來較富裕的人來說，生與不生，反而與教育、生活壓力及個人生活質素有關，補貼是聊勝於無。情況正如香港派生育補貼，我實在沒有聽聞朋友間為此生育，僅是說句反正都生了，政府派利是給我，當然歡迎。請留意，並不是因為這「利是」而生育。
不過，市場周五對此消息反應很好，因為中國人口斷層這議題，在投資市場也說了很多年，現在派錢的額度較高，也代表中國有解決問題的決心。可是，全國各地人均收入不一，其餘城市是否也派相同比例的金額？如是，那深圳這些較富裕地區的刺激力度就會低很多，結果會重回「一孩政策」時擔心的問題，即越窮的地方，出生率越高，反過來政府的財政負擔也較大。周五收市後，深圳市指生育補貼政策將於且稍後公布，倘金額高很多，則地方政府承擔的財政壓力也大；如太少，則無吸引力之餘，亦會造成富裕地區出生率較低的問題。當然，現時政策加大力度派錢吸引生育，資金第一反應還是先炒上。周五乳業股及兒童用品股大升，市場上唯一生殖股更大升四成，但升勢能否持續，深圳市的金額更為關鍵。
社會保障加碼 醫療板塊有景
我喜愛的蒙牛乳業（剛好受惠政策），而現時眾口也談推動內需很多政策其實長遠與內需也息息相關。除了人口政策，社會安全網與內需也有關係。當社會上很多人擔心退休後無力負擔醫療及生活費用時，便會在有工作能力時不斷儲蓄，積谷防飢，同時亦不希望下一代孩承受同樣的壓力。因此，兩會亦觸及醫保及提升醫療質素的內容，而美團（03690）在兩會前承諾為騎手交社保，正是政策希望加大社會安全網，令人民更安心消費。
派錢是否能刺激生育，暫時難以判斷，但在醫療上提升質素，為現時的勞動力提供更多醫療保障，則有助延長退休年齡。兩會中亦訂下增加公共醫院床位數目的目標，變相有機會興建更多醫院，對醫療器械股或有實質幫助。至於現時在港上市的內地教育股，基本上自內地廢止補習風氣後，並沒有一隻股份直接與兒童教育有關，是炒錯了。老實說，如果刺激人口政策的受惠股是補習股，那也很可悲。可惜，我們的下一代仍是活在這氛圍當中。
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