非官方統計，港人至愛的旅遊地點是日本，第二位應該是泰國。泰國和日本看似風馬牛不相及，其實關係匪淺。泰國是東南亞唯一未被殖民過的國家，二戰時短暫抵抗後，為了自保而與日本結盟（也有人說民間「暗中反抗」）。泰國有不少日本expat（移居海外者），泰國年輕人也喜歡日本文化，商場拉麵店和壽司店是香港價錢，依然門庭若市。
亞洲金融風暴重災區
泰國的「小清新」電影中，中產泰國人視北海道為聖地。而在東南亞菜系中，日本人似乎偏好泰菜，東京的泰國菜水準不錯（當然味道已遷就日本人口味）。日本足球聯賽也有不少泰國球員，皆因兩國合作，泰國球員不計入外援名額。這令泰國足球水平進步，同時間也有些日本球員外流泰國聯賽。
有趣的是，就連在股市，兩國命運也有點相似。日本股市迷失30年後，早前終於一洗頹風破頂。早前本報也有報道，泰國股市今年大翻身（泰股年內升三成，冠絕東南亞），背後原因之一，也是向日本取經，改革股市。
筆者之前寫過，泰國股市迷失足足30年。今年泰國股市強勢，但目前SET指數大約在1650點水平，尚未突破2018年高位，甚至仍低於1993年水平（約1700點）。
上世紀九十年代時，全球熱炒新興市場，以及「亞洲價值觀」，泰國股市愈升愈有。但後來爆發亞洲金融風暴，泰國是重災區，SET指數在1998年一度跌至近200點，較高位蒸發九成，史上相當罕見。
泰國股市之前為何頹足30年？筆者舊文曾有討論。首先，歐美和港人總覺得泰國遊客絡繹不絕，商場繁華，景點擠滿人，高端低端消費任君選擇，經濟一定很好。
可是，筆者認為旅遊業是雙刃劍，甚至對國家經濟長遠有害。皆因旅遊業並非高增值行業，人人投身旅遊業，窒礙泰國發展更先進產業。情況正如澳門開賭一樣，大學生都去做荷官，人工比苦口婆心的大學講師更高。此外，泰國也是東南亞人口老化最嚴重的國家之一，可謂未富先老。
筆者舊文也提過，泰國家庭負債甚高。這些都令泰國經濟增長一直乏力，長期低於鄰國水平。經濟以外，泰國政局不穩，經常都有政變，軍人干政的陰影揮之不去，泰國王室的角色也備受爭議，導致外資對泰國有所保留，放假去玩，老年退休可以，但投資泰股就不了。
向日本取經改革市場見效
但為何今年泰國股市大反彈？坊間解釋，是因為「外資重臨」，「資金流入」，這是說了等於沒說，就像說「有人買所以升」，那到底為什麼有人買呀？也有分析指出，是和AI浪潮有關，泰國有些間接受惠股云云。這個解釋也未能說服筆者，因為這些公司之前幾年都存在，為何今年才升？況且泰國股市上升的主要動力，是一堆舊經濟股。
真正的原因，本報報道也曾經提及。首先是泰國總理阿努廷（Anutin Charnvirakul）在年初大選取得壓倒性勝利後上台執政，政府民望也高，似乎有望終結國內的政治動盪，外資信心開始回復。
更重要的是，泰國向日本取經，改革市場。日本有NISA（個人儲蓄賬戶），泰國也計劃推出類似計劃，希望把國民的銀行存款，甚至是放在曲奇餅罐的儲蓄引導入股市。要知道不少泰國人深受儒家文化影響，儲蓄率相當高。具體細節方面，本報之前也有報道，就是容許每年60萬泰銖（約13.9萬港元）的投資享有稅務優惠，鼓勵泰國人買泰國股。
在香港要投資泰國股市不算容易。港股似乎沒有泰國ETF，只有一隻「Premia道瓊斯新興東盟頂尖100ETF」。
顧名思義，是東盟ETF，泰國股票在ETF中佔比排第三。此ETF今年只升2%，並不理想，似乎因為持股最多是印尼股市，而印尼股市今年表現慘不忍睹。看來這隻ETF並非間接投資泰國股市的好選擇。
美股方面，投資者可以考慮安碩的MSCI泰國ETF，編號為THD。THD今年升了22%，留意以美元計價，此回報已計及滙率變動。但由於背後持有的依然是泰國股，所以正如絕大多數ETF一樣，回報一定會受滙價影響。
華夏亞洲高息股ETF可吼
另外，值得留意的是華夏亞洲高息股ETF（03145）。此ETF持股40隻，遍布亞洲10個市場（日本除外），香港上市佔約30%，台灣上市佔20%，泰國約17%。
十大持股中，台灣的華碩、香港的建發國際（01908）和波司登（03998）都是熟悉的名字。有趣的是，十大持股中，有三家泰國銀行，包括泰國軍人銀行（泰：TTB）、光泰銀行（泰：KTB）及滙商銀行（泰：SCB，舊稱暹羅商業銀行）。前兩者今年股價進賬了四成及五成，帶動了華夏亞洲高息股ETF的回報。
華夏亞洲高息股ETF今年股價回報約8%，而此ETF現在每月派息，上半年6次派息累計0.59元，投資者半年股息回報有4.5厘，換言之總回報約是12.5%。
當然，派息並無保證，同時要留意此ETF沒有將本金拿來派息，派息持續性應該較高。
其他硬數據方面，此ETF上市12年，往績夠長，可以慢慢研究。總資產約12億，每日成交約2000萬至2500萬元，對散戶來說流動性應該足夠。此ETF過去一年在13元至16元區間，波幅不算大，現價14.68元位於中間位。管理費是每年0.6%，和其他同類ETF相若。每手單位200股，一手入場費3000元有找，散戶容易負擔。
No comments:
Post a Comment