不是說中東戰事資金轉到香港嗎？我相信透過香港轉戰內地股市也許是有的，但轉戰港股呢？我不會說零，但如果說很多，那麼港股仍是一潭死水，這也許是看輕了油王們的資金實力。現實上把港股與其他地區的股市作比較，反而是資金從港股換馬到其他市場，我不知道當中有沒有中東資金，但外資的資金流向基本上都是沽港股買其他，就連研究報告也建議買A股而非買港股為主。
權重股與熱炒概念無關
每談港股弱，皆有港股支持者說「人們恐懼我貪婪」。然而，我們得先看看最近港股走弱的原因，再作出是否值得貪婪的結論。港股出了什麼結構性問題而導致跑輸全球市場，甚至是A股表現也較港股優勝呢？這點我在此欄也談及多次，就是港股權重股與當下市場主題及盈利爆發行業沾不上邊。
現時不少港股權重股的盈利僅是持平，甚至是倒退，變相人家股市升是因為企業盈利蒸蒸日上，而企業盈利持平或倒退的港股，憑什麼覺得日後會突然有資金追落後呢？因此，港股跑輸其實談不上資金恐懼，更多是反映了追着企業盈利下注的資金選不上你，甚至在資金運用上選擇沽出盈利前景排名較後的股份。
放眼全球，當下盈利增長最快的行業都是與人工智能掛鈎的。而港股市場與當下人工智能主題相關的股份，為數及市值仍然較小，對港股交投及市值幫不了多少；對投資港股者帶來的財富效應亦相當有限，難以推熱市場投資氣氛。
簡而言之，如果手中的港股持股與人工智能發展沒任何關係，它的盈利不處上升周期，最終能獲利的理由，便只剩下它業績沒市場預期那麼差，或要待突如其來的內地政策。如果一直持有，卻面對全球股市下跌，又或是內地一直沒有大規模政策，單靠企業自身盈利能力，股價便難有大升空間，甚至可以是長期跟跌不跟升，而你卻一直說「人們恐懼我貪婪」。
買末日期權只可對沖或小注
堅持只投港股而不選海外股市的投資者，不妨想想為什麼全球資金連升13日的美股隨時回吐之險仍要追買，而同時不升的港股，它們卻是一開市便爭相沽售？
有些說法是美股存在重大泡沫，甚至有投資者因而選擇造淡美股、日股等。但我的看法是，港股沒有泡沫，是港股本身不具備炒出泡沫的條件。港股弱美股強，你不同意資金的選擇，大可不買美股，續守港股，倘若因美股升勢強而沽空，則最終可以兩邊皆輸。
近日每天都有網友問SQQQ（納指反向兩倍槓桿ETF）是否好選擇，因為美股連升十幾天了。我的答覆是，如果沽空的僅僅是因為那個市場升了很多，是一個很危險的做法，因為這無視了大量資金進場的理由，而僅僅是主觀地覺得升幅大。除非你能給出一個大環境在短期逆轉的理由，否則那些非常超買，博回落值博率高的說法，則請各位明白市場調整不是沒可能，但在極度強勢的市場，調整是可以是以非常短的時間及幅度完成，隨後即再行上升，而任何以槓桿形式博短期回落的操作，也是高風險兼難度高之操作，只宜小注為之。
特此一提，因為在過去十幾天美股的持續上升中，我也收到了一些網友指自己不斷沽美股而巨虧。其中一個例子是，有網友為了追回損失，買入美國市場的即日到期期權博美股回吐，結果歸零。據聞港交所（00388）來年也會有類似的期權推出，特意提醒散戶們，這些末日期權，只應作對沖或小注為之的產品，特別是逆勢而為。
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