「美伊還未結束戰事，油價還在高位，還是等一等再入場，待戰事結束才進場穩陣一些。」這是不少散戶投資者周初的說法。可是當戰事正式結束，股市應早已大幅回升，到時才入市，其實已沒太多水位。投資者要取得高於指數升跌的超額回報，永遠不可能是當大家都不再恐懼時才出手。
TACO造就快速挾空倉
面對美股一口氣回升，一般散戶最多不買，但總有不少對沖基金因對沖戰事而建立空倉，也有不少膽大散戶跟沽，甚至是因為錯過了低位買入，賭氣而掉頭開淡倉。原因總是認為股市表現與經濟背馳，以及會刺破人工智能泡沫等。結果，是次美國總統特朗普在美伊戰事上TACO（Trump Always Chickens Out）的態度，以及Anthropic最近大量發布人工智能代理程式，又再一次令淡友成為股市的助燃劑，間接造就了創連升紀錄兼破頂的美股。
為什麼這樣說呢？特朗普先是威脅把戰事升級，投資者因而沽空或買入淡倉對沖，但他突然願意和談，雖然他仍對伊朗提出談不成隨時再打的說法，但雙方在停火期內已相當克制，兼且副總統萬斯說特朗普的底線是伊朗永遠不能擁核，兩國最終達成協議的機會已大增。至於霍爾木茲海峽，只要兩國就擁核問題達成方案，自然會重開，而海峽最終是否會收費，只要美國解凍伊朗資產讓伊朗有資金重建，我相信伊朗亦未必想與其他中東國家為敵去硬收過路錢。
AI變現漸成真 M7再得寵
從伊朗角度看，它也需向民眾交代停戰所得，而獲全面解除制裁則是一個選項。如此一來，市場360度轉向，相信最壞情況已過，自然會爭相平掉淡倉，兼追買與美伊戰事相關度較低的人工智能科技股。結果一下子造成了納指錄得連升最長紀錄，兼創出新高。總括而言，是次美股如大時代般急升破頂，與空倉突然需大量回補有一定關係。
除此之外，美股本年成也Anthropic，敗也Anthropic。雖然它的大量新發布令軟件股在第一季大幅下跌，拖累納指表現，但其客戶量大增，連帶Token使用量上升，市場看到人工智能應用變現的初型。去年第四季開始市場擔心科企天價人工智能基建投資無法收回成本，現在Anthropic獲得不少企業客戶而且算力需求增，算力供不應求，甚至開始加價，市場資金重新流入擁有算力的科企上，M7（科企七雄）中的雲企數日間大幅反彈，年內迅速由跌轉升，剛好為美股破頂助力。
最後，不少人聚焦媒體上油價高企的標題，油價現時仍處近百美元高位，難免令人較為憂心。回看這樣的油價水平，其實在2023年也維持了一段時間，對當時美國經濟未至於構成嚴重衝擊。由於美國是原油淨出口國，油價對美國影響可控，油價上升，惟不會沒供應。既然海峽重開看來只是時間問題，油價雖高但將逐步回落，因此市場已開始無視其對經濟的影響。這些都解釋了為何當美伊達成協議預期加深，資金即大舉回流美股。如果投資者抱着錯過了3月低位，認為沒理由未打完仗便入場，以及油價高企油股理應向好的想法，就平白錯過了過去數天龐大的升幅，兼坐守大幅回吐的石油股。
投資者需謹記，股市大部時間是反映未來的憧憬，而非現在發生的事。到憧憬的事情兌現，反而再沒有想像空間，股市往往逆向而行。正如美國與伊朗一旦正式停戰，股市屆時高開後，反而有機會出現明顯獲利回吐。
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