自阿里巴巴（09988）及京東（09618）夾擊美團（03690）的外賣業務後，雖說美團多年來有一定的客源，但其客戶面對巨額補貼的利誘，美團的業務也難免會受到直接影響。如果美團不補貼，客戶有流失風險；若繼續以補貼方式防守，以截至今年9月底止季度業績來看，長遠在錢不夠對手多，補貼帶來的流量沒對手那麼大的協同效應下，處境變得甚為被動。
補貼戰 鬥現金儲備
看好美團者，認為他日補貼戰結束後，公司還是可以透過其多年來在市場上建立的優勢，推動盈利迅速反彈，一如當年抖音進軍外賣市場而最終退場一樣。可是，有了抖音的教訓，是次對手出招方式大為不同，而且對手今次皆有物流經驗。外賣補貼戰開打後，京東主要搶佔其較高單價的市場。據媒體報道，阿里則主力搶到中低價的單。雖然美團在績後的分析員會議中披露，在實付15元以上訂單的市場份額中，美團仍佔比超過三分之二；在實付30元以上訂單的市場份額中，美團佔比亦超過70%。
言下之意，即對手只是搶走了較多低價的單，中高價訂單的市佔流失量不算大。可是，就算防守得宜，公司還是一季虧掉了160億元人民幣。阿里、美團及京東三者比較，現時手上現金最多的是阿里，其次是京東，美團則擁一千多億元人民幣排最後。經過一季多的大戰後，京東及阿里季績尚有利潤，原因是兩者的本業有盈利之餘，在外賣補貼下獲得流量而產生業務協同效應，變相可賺回部分補貼。當對手未致季季見紅，補貼戰再過一年半載後，手頭上現金被大量消耗的美團，形勢便會變得更為被動。
3家企業是次補貼戰除了搶外賣單外，開拓閃購業務亦是主要目標，因為補貼金額中，其實也存在包括閃購業務的補貼。
推閃購惹阿里京東圍攻
電商們催谷閃購業務的邏輯是，它們認為市場上有不少急迫的需求未能在傳統電商模式中獲得滿足，例如如果客戶晚上需要買藥，又或是出行時突然有重要物品遺漏，便可以透過閃購獲取所需。當刻下業務飽和，如何開拓新需求，便成為三者的長期發展重點。由於閃購的關鍵是要提供快速的物流，電商如要降低每單運輸成本，由外賣提供單量，會有協同效應。不過，閃購所帶來的新增需求及利潤又是否真的如電商們所預期那麼大？惟一旦選擇不加入競爭的話，傳統電商的市場可能會被蠶食，這正是為什麼美團推閃購後，京東及阿里即同時加入外賣市場，因為既然要提防美團推閃購，倒不如主動進攻。
市場一直憧憬如此不理性的補貼戰不可能長期維持，故不斷低吸美團。雖然阿里在業績會中也談到預期第四季補貼的金額應較第三季少，原因是它們已搶到美團市佔，令自身運輸成本下降，達成了階段目標，但當分析員問及一旦減少補貼後市佔率回落，會如何應對，阿里則指會因情況而決定補貼策略。
換句話說，當降補貼而市佔率不變，則大家可一同蝕少一點，否則，補貼不會降下來。這對美團而言，除非閃購可取代流失的收益，並搶走一些電商的市佔率，否則整體物流成本會因外賣市佔率被搶掉一些而上升。美團本季亦因競爭而需提高騎手獎勵及增加福利，令它除了因為補貼直接燒掉利潤外，也因成本增加而令虧損金額超過市場預期。換言之，沒破局之血路，美團只處於捱打而未能還手之局。
在業績後的分析員會議上，美團也坦言，如果市場上的閃購模式只是替補，而非增加了用戶的需求，那最終整個行業只是增加成本，兼蠶食自己原來的生意，故希望透過人工智能和更佳的用戶體驗，讓用戶的需求可被發掘，這期望或需一段長時間驗證。
未來數季，除非政府介入，要求企業不再打補貼戰，否則美團仍難以交回一份能扭轉股價弱勢的成績表，股價可能一直低迷，未致大跌卻也無力回春，在閃購未知是否成功前便成了「殭屍股」。
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