美國最近又有新方式炒起人工智能（AI）股，就是大型企業特別是ChatGPT開發商OpenAI到處買新單，往後它還有一個年初承諾的「星際之門」（Stargate）計劃，價值5000億美元。
在市場上獲人工智能或雲企業加單的數據中心，由於加單金額對其未來盈利貢獻極大，被揀中合作的企業，股價立即一夜飛升。同時，股價爆升，亦令市場發現數據中心及基建的需求似乎仍在爆發性增長。
在此，筆者先帶頭盔，OpenAI仍是大幅虧損的公司，但市場非常看好其前景，所以不少投資者和銀行願意向它提供大量資金。去年OpenAI虧損50億美元，因此現時承諾的合約價值，到一、兩年後會否因人工智能發展情況不同而未能實現，這也不能排除。然而，投資者一定先看眼前有機會入賬所帶來的盈利，是故一眾人工智能基建股及晶片股急升。
發展雲基建
國策全力撐
美國相關股份急漲，港股市場聚焦阿里巴巴（09988），原因是其雲業務。美國調研公司Omdia報告表示，今年第一季，阿里在內地的市佔率為35.8%，穩佔龍頭位置，而騰訊雲及百度雲等只是單位數字。適逢阿里近日動作多多，宣布發債用以增加雲基礎設施，美國人工智能基建「加投」熱，似乎也在中國乍現。
畢竟，中國政府提出發展「人工智能+」的國策，要發展的話，數據中心及相關基建還是要建立的，而這部分投資比起美國規模還是差很遠，市場上暫時亦只有阿里作較大資本投放。騰訊（00700）及百度（09888）相對保守一些。
阿里此時此刻的舉動，刺激一眾人工智能股，這次能否藉阿里加快雲建設，而出現另一波如2月時深度求索（DeepSeek）的行情呢？現時看來，資金集中於雲基建及設備股上，延伸的軟件則未見「落鑊」，始終雲基建和設備較快看到訂單，與2月相比，資金或更為聚焦。
除此之外，人工智能的動能提供者是電，內地上半年用電量增幅不算大，發電設備股的生意卻大增，例如哈爾濱電氣（01133）、東方電氣（01072）等，那些發電機大概不是用來打邊爐吧？畢竟建電廠不是一朝一夕的事，究竟電力設備狂接單，是否預期用電量會因人工智能發展而大增？
補貼加快發放
電力股起動
美國總統特朗普反對一切清潔能源，但中國則傾向減低火電污染，大力推動太陽能、風力和水力發電，也為企業提供不少補貼。可是，許多補貼並非立即獲得，要待地方政府稍後撥出。近年地方政府財政出現問題，令補助金一拖再拖，企業亦因而難以回收資金。電平價上網，奈何補貼卻遲遲未收到，當收不回資金，也難以再投資，經濟活動停頓。
儘管很多清潔能源企業賬面賺錢，惟近年應收賬大幅增加，部分派息能力也受影響，就算盈利穩定，其股價仍大幅下跌。
中央去年推出政策，為地方政府化債，要求加快清還企業欠款，目標於2027年完成。近日筆者留意到不少企業陸續收到這些遲來的補貼或應收賬，這對估值極低且被欠錢的國企來說，絕對是有利估值修復。
這些清潔能源企業，上游企業獲設備大單，電廠及建設電廠者開始收回補助金，未來可能受惠於人工智能發展所帶動的電力需求增加，財務及業務勢頭也轉勢，難怪自7月以來，股價已悄悄起動。
如果市場複製2月行情，電力相關股或許比上一階段旺場。
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