本周美股曾大跌，港股翌日表現反而堅靭，當日恒指低開後，尚未下試23000關，跌幅已大為收窄。投資者自然會想，既然23500點也不失，稍後外圍回升，港股不是要破頂了嗎？同時，熱門的人工智能（AI）股當日亦展現不錯的承接力，高低波幅接近一成，而且股價以接近當日高位收市。投資者以至股市分析員很容易會以當天走勢，去估計股份往後的表現，卻分不清短期與長期趨勢之別，結果錯過了離場的時機，有時還會在回落途中不斷加倉。
計值博率 現水平勝算較低
周一本欄刻意不談個股也不提板塊，原因是我對美股以至港股在上周五的指數水平也有戒心，美股面對的問題，不贅，至此美股仍是反彈一兩天後再大陰燭回落，而且每次反彈皆未能扳回最近期的大陰燭之上。就算周三的CPI數據低於預期，但是CPI下降主因是機票及一手車價格下跌，這是經濟轉弱的訊號。
港股的問題其實現時也有數個：一是「東升西降」的資金量有多大？北水南調的情況會維持多久？二是美國經濟放緩的話，又是否對中國經濟全無影響？三是內地AI股炒了一段後，企業接近業績期，本期業績不會反映到DeepSeek效應，甚至部分企業會因自身情況而見業績倒退。如是，近月炒高了很多的股價，績後在表面數字不佳下，或先見大幅調整。那麼，計算值博率後，現水平增加長倉部署，勝算不高。
這都是較長線的看法，但繼買美股唔使怕後，「東升西降」已成為近期投資者的信念。想深一層，不論是前者或後者，這都是以過去股價表現而建立的想法，而且忽視當時股份的估值及宏觀因素。投資者在升浪展開了一段時間後，才以此想法操作，很容易在轉勢初期加「滿倉」，最終輸突早前的利潤。
市弱減操作 失機不可惜
我手寫我心，近日我基本上不斷建議持盈保泰，僅建議關注一些讀者個人較有信心、公司盈利較少受美國市場或中美貿易因素影響的股份，價格吸引才考慮進場，或把資金轉至高息中特估股份。
明顯地，投資者大多只看重即市機會。當他們看見AI股即日高低位不錯，大市一反彈或當日表現較強，就會重新進場；也有不少人問我是否應加回早前減持了的股份？
我在2月底已提出美股有大調整可能，至周三晚美股在公布了CPI後反彈了，立時也有投資者指是否該繼續看淡美股，會否錯過了長線買入的最佳時機？對我而言，當長線走勢有機會轉弱，我便不會因為博短線的技術反彈而不斷加倉，雖然可能錯過了短期的交易機會，但在市場弱勢時博彈，風險與回報很多時不成正比，因為支持位是較易掌握，但反彈動力有多大，實際上很難估計。在前景不明朗而估值不是特別便宜下減少操作，雖然有可能失機，但長線而言也是一個良好的投資紀律。我以熱炒的金蝶國際（00268）為例，股價日內有波幅，但倘若周二買入後沒有食糊離場，兩日後股價已低於您的買入點。
兩會後回調 內需內房潛力大
回說大市，兩會後內需股及內房股見資金退潮，長線反而值得留意，始終本年內地政策一定是大力提振內需，加大力度補貼少不了，只是兩會時，熱錢數日內炒上的幅度較大，令長線投資頓變雞肋。現時股價自高位回調8%至10%，反而開始重納觀察範圍。相反，早前AI類股在炒作Manus概念後多衝頂回落，而且Manus是完全未有落地時間表的系統，無論在估值及消息面上，現價也很難作長線持有對象；至於短線操作呢？就看讀者能否認真分辨自己作短線還是長線投資了。讀者不同意我對大市及板塊的長短線看法也不打緊，最重要是因應自己的看法作對位部署。
No comments:
Post a Comment