朋友說，眼看港股每天有一兩隻北水倍升股，但卻沒半點興奮之情。我當然明白，部分原因可能是他沒有參與其中。但他說得誠懇，一下子港股變成投機迷因股（meme stocks）天堂，他就不是味兒。我卻認為公平一點，美國也有很多迷因股，只是人家的指數權重股獲得較高估值，而且長升長有，令人感覺那邊更像「投資市場」。迷因股着實到處也有。
散戶愛跟風 大戶易割韭菜
自從北水增加參與港股市場後，最近港股市場多了很多暴升暴跌股，問題核心是內地散戶普遍存在股票是用來炒的心態，決定買賣一隻股票時，往往是以市值、是否有消息等決定買賣。到內地投資論壇一看，像「這家公司市值才100億，很易炒上！」、「公司出不明升因通告，更有幻想空間！」等的想法，比比皆是。正因如此，游資亦把握股民的心態，突入一些不足百億市值，而且流通股數較少的股份，只要股份成交突增，報價系統顯示股份急升，內地散戶便加入一窩蜂炒作。就算有些股份翌日是向下炒，散戶們總認為日後股價可回家鄉。早前有網民便指第一天上升的瘋炒股，第二天早上一定再高開。正正因為在不同「瘋炒股」上發生過，所以投資者便會愈跌愈買，而游資已成功獲利而去。
港股對游資的吸引力，是港股沒有漲跌停板機制，現時只有冷靜時段，當消息不透明，不停市會更易把股價推高，而當股份在短時間內可被推升逾倍，已有足夠水位轉身割韭菜。相對A股每天最多升10%，割韭菜要多個停板，炒港股難度低且方便快捷。現時港股已有十隻八隻個股，長期有北水突然起動，急升急跌，而散戶也不時參與此等音樂椅遊戲。不時有散戶在媒體直播中詢問此類股份的前景，我簡單直接，沒盈利公司、沒前景，買這類股份入場後輸10%止蝕，賺就推高止賺沒有其他補充，別跌下來才問前景，真所謂食得鹹魚抵得渴。那是否就要因噎廢食，把停板置於港股市場內呢？我則認為不是，因為設停板機制，將令不少對沖活動受到影響，長遠反而影響了香港定位為國際金融市場的地位。與其禁止股份急升，倒不如多教導散戶投資這類股份的風險。
科企內捲嚴重 避險情緒升
多了此類瘋炒現象，是否代表港股已見頂呢？我現時只將此定義為北水游資找到了新的炒作及割韭菜方式，而內地股民亦積極參與，不致將此定義為禾雀亂飛。不過，當中熱炒的股份，會否隨時見頂，則機會不低。新近又有鋼鐵股炒供給側改革，重慶鋼鐵（01053）一個下午飆1.3倍，即市大幅回吐一成九，而翌日中段曾拉升，終再收跌超過兩成，相信大部分追升者已損手。內地鋼鐵股面對需求不振，供應長期過多，而固定成本高的問題，且已困擾多年，一句反內捲，研究限產，是否可一舉令公司虧轉盈？
回說大市，本周出現較不尋常的情況，是A股表現不差下，大型中概科技股面對沉重沽壓。不單北水不托，外資也大力沽售。同時，高息股、內銀、內險、券商、創新藥的板塊，在北水支撐及持續政策支持下則屢屢破頂，板塊兩極化情況甚為明顯。
要找理由，總可以解釋為資金擔心民企科技股內捲持續，由京東（09618）引發的內捲補貼戰令電商股捱沽，內地股民寧可炒作迷因股，險資寧可買高息股，也不願買入內捲持續的民企科技股。如此情況，或許要中央叫停民企補貼，或中期業績令投資者安心，才有望重新吸資。可是，民企內捲的得益者是內地消費者，也不涉對外傾銷，中央也無干預之理，變相投資者只可認清現實，暫避受內捲影響的民企科技股。
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