關稅問題令美國有些商品斷貨，總統特朗普指這不是問題，大概只是擁有兩個洋娃娃還是30個洋娃娃罷了。可是，這句話說出了兩個現實，一是美國貨品供應少了，其次是貨品貴了。不要輕視這情況，當我的女兒有一個洋娃娃，我便可能要為它買幾套衣飾，讓我的女兒給它替換。當她擁有的洋娃娃少了，後續與洋娃娃相關的消費也會減少。這只是簡單說出當有些貨品停止供應或突然大幅加價，對經濟的影響。
科企績佳惟貿戰影響未明
近周有Google、Meta及微軟公布業績，季績表現很不錯。說實在，如果不是關稅問題，良好的業績的確有利公司股價表現。因此，績後翌日，三者股價皆先向好，特別是三者的股價績前沒有先行上升。可是，股價上升的幅度，卻大多不及去年業績勝預期時，原因是市場無法知悉4月以後美國經濟的表現，以及企業業績會否因貨物供應問題而出現斷崖式向下，一如新冠疫情時貨物供應停頓對經濟造成的影響。
Google與Meta在績後的分析員會議也提及，來自亞洲地區的電商，在4月開始減少了在美國的廣告投放，而全球其他地區的廣告收入則略升，反映關稅令商業機會少了。這只是一例，而稍後公布業績的蘋果公司及亞馬遜，投資者便可更清晰知道供應鏈受影響對公司業務的衝擊。
寧聽摩通戴蒙勿信特朗普
特朗普對關稅問題大打強心針，畢竟他極度相信關稅，但我比較相信摩根大通行政總裁戴蒙（Jamie Dimon）有關美國最差情況是經濟衰退的說法。
第一，特朗普認為很容易與各國很快達成貿易協議的想法，最終可能未如他所願。特朗普不是說過上任後很快可以解決俄烏戰爭嗎？現在已過了3個月，還是無所進展，現實情況遠比他所說的複雜。不過，由於美國企業的業績未能完全顯露關稅影響，現在市場集中反映科技股首季表現不俗的業績。因此，是次美股業績期還是有一些機會，但部署方法與去年不同。
現時欲部署美股業績，短線思路是在績前已上升的股份，寧可待業績公布後再看；至於公布前股價走弱的，則值博率較高。
以Spotify作例，績前股價因市場認為其業務模式與Netflix相似而先行上揚，惟業績盈利遜預期，令股價一度挫近8%。如果在績前買入期權，翌日跌8%，那便要止蝕了。不過，其後市場轉為覺得Spotify的會員人數上升幅度不錯，以及有力加價，兩日間又轉升了。
是次美股業績，投資者部署時要考慮安全邊際問題，如果在業績前上升，鑑於下半年業績的不明因素，除非業績沒有任何值得詬病的地方，否則績後面對獲利回吐，又或掉頭下跌的機會將會增加。
過早沽空美股風險高
既然美國經濟存在隱憂，是否應該把握機會在此水平大開空倉？我希望讀者明白，現時美國所做的，是大部分在世的人都從來沒有面對過，而最終美國經濟情況如何，何時才去到突然下滑的時候，無人能知。
可是，預先沽空的成本不輕，特別是美股波動幅度甚大，在短期未有誘因令美股轉向的情況下，太早沽空，可能已被挾多次，損失了大量本金，到投資者意興闌珊時，市場才突然出現壞的訊號，但投資者可能已嚇怕了。
那麼我們可以想想，有機會是什麼訊號呢？這可能是勞工市場的轉向，又或是5月份陸續公布的4月份經濟數據，但此等數據皆要留至5月中下旬才有機會出現。因此，我認為投資者就算不看好美股，暫時在美國企業業績期間，不宜持續沽空。而且，美國企業公布業績後，將可再度回購股份，投資者在未見新的利淡消息前，便無謂過早沽空了。
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