近日不少網友都問港股是否過熱呢？會否突然出現過千點的調整？對於港股是否過熱，若以個別股份或板塊分析，例如是穩定幣概念及一些北水倍升股，答案是肯定的，但對於藍籌及大市值股而言，則熱度遠遠不及去年10月及今年2月的一浪。
我不會以股市點數去評論市況是否過熱，而是較看重一個熱度指標——網上財經台直播時的在線人數，現時一些大型網上財經台看直播的在線人數，遠遠及不上去年港股6000億元成交及今年炒DeepSeek時。另一個指標就是衍生工具市場的資金流，近日雖逐步增加，但不算非常旺場。
究其原因，是近日瘋炒的股份，其實很多不是普羅大眾所持有。試問你身邊有多少朋友持有穩定幣概念股？又有多少人持有周杰倫的巨星傳奇（06683）？那麼既然未見全民皆股，我尚不會發出預警，但始終大市連升多日，中途出現調整也不為奇。大眾言之鑿鑿說恒指會跌回24500點，到時我一定會加倉，否則恐怕在升浪完結後才會再見了。
險資及北水主導中型股
網友問港股憑什麼升，回答之前，我又會問一句，為什麼美股可以不斷創新高呢？要列出理由，總是一大堆。較為正路的解釋，是市場對中美關稅的最終稅率愈來愈樂觀，疊加近日內地的財政刺激政策，以及突然推動西藏大型水利工程，再接連反內捲去產能，令不少本來估值非常低的股份在憧憬下得以急升。
同樣是沒錢賺的公司，美股炒人工智能（AI）必勝，而港股則是中央政策效應。不正路的解釋，則是在險資一直加大投資AH股下，不少股份已漸見貨源歸邊，如大家有留意一些中小型股的北水持倉比例，除非險資或北水沽貨，否則不少中型股在政策憧憬下，很容易出現一浪高於一浪的走勢，高息股便是很好的例證。
大市突破年內高位24900點後反覆向上，而且連續3日都是高開後先回吐，但日內買盤湧現下高位收市，反映散戶獲利而市場同時有足夠的承接力，吸納了這些獲利貨，短線就算出現調整，在突破後翌日的收盤價25130點，應呈現不錯的支持力。不過，從月線圖看，恒指在2021年展開大型跌浪時，在25700點至25800點間形成一個成交密集區，變相指數在此水平或先遇阻力，已出現調整。
如投資者一直沒有「上車」，或認為持貨量不足，但又不知大市會否有調整出現「倒車接人」，那麼可考慮選擇一些自己較想買入的股份，沽出其認沽期權；如大市突然出現調整，投資者可以現價打折接貨，就算最終未到價，接不到貨，也算賺了一些期權金，總比在大型阻力區前才追貨為佳。
不過，我亦提醒一下投資者，自己想買多少貨，便沽出相應之認沽期權，不要因沽出期權可獲期權金，而沽出超過自己接貨能力的期權。
券商股看俏 反內捲有憧憬
要數哪些板塊仍有上望空間，我認為內地券商，以及憧憬降產能反內捲的行業，仍可受惠估值上調。券商股沉寂多年，現時在險資入市帶動下，內地A股市場穩步回升，股民賺錢，成交金額持續增加，券商在佣金收入下，預計可大幅上升。而且，此情況看來可維持一段較長時間，因為現時屬慢牛行情，成交金額反而可維持高企，不致瘋炒數周後又急跌。另外，降產能反內捲的行業，如鋼鐵及光伏，行業積弱內捲多年，現時中央高調出手整頓，估值可從谷底反彈。至於最終是否可令企業扭虧為盈？資金只望朝夕，一旦轉盈，股價早已不在此位置了。
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