今年是筆者史上最賺錢的一年（計及收入和股票升值），聽落自鳴得意，實則合情合理。環球股市回報不錯，筆者長期維持100%股票，雪球愈滾愈大，回報金額創新高，合理之極。不過筆者近期卻在節目中大談2008年金融海嘯時槓桿買股票，結果輸身家的教訓。得意之時，就要反思一下，是為「心靈rebalancing」。
近期同文畢老林和涂國彬都提到暴富後破產，畢兄講中頭獎，涂兄講NBA球星。筆者當年沒暴富，也沒破產（雖然也輸到負資產），雖然程度有分別，但原理一樣。
隨機騙局
好運當實力
明明無數前車可鑑，但為何頭獎幸運兒、NBA球星，以及槓桿買股票的人（當年的筆者），仍是不停犯錯？皆因燈蛾撲火，乃是天性。想事先預防，就要了解問題本質。本質是什麼？是Fooled by Randomness，是不理解skill versus luck，把好運誤以為是自己能力。是因為迅速致富，跳過了中間過程。新一代普遍專注力較低，看電影兩倍速都嫌慢，這尤其危險。人貴自知，但既然是貴，就必然罕見。
《聖經》提到，「不勞而得之財必然消耗；勤勞積蓄的，必見加增。」年少時不自知，認為講法荒謬：一億就是一億，如何獲得，有何分別？發了達就收手，60/40股債配置，我都懂啦。金融理論和模型，可沒有「一億如何來」此一變項。
長大了，明白到理財投資，七分人性三分科學。首先，致富太快，不會有時間反思。第一代的創業家多數勤儉，皆因窮過，財富也是慢慢累積，但後人就不會如此。
不過，更關鍵是財富暴增，改變了人對自己的認知。自己搵到錢，當然是能力表現。畢兄文中主角，一天中了兩次彩票，換着今日，應該可以開班教人。不是嗎？近日股市熾熱，常有朋友叫筆者點評若干基金，朋友說基金近兩三年表現不錯，基金經理也講得頭頭是道。筆者答曰：本人近兩三年表現更勝該基金經理，文章更頭頭是道，就只是沒有人家靚仔。
公仔劃出腸：skill
versus luck，幾年表現好，不只基金經理以為自己是天才，就連旁觀者都信了。但講回報，比得上於一天內中兩次彩票嗎？只是在貴價辦公室、漂亮銷售人員，以及一堆術語包裝下，整件事好像比「中兩次彩票」專業一點。此乃表相，世人卻目迷五色。
中頭獎、球星、槓桿買股票賺錢，何者最危險？三者之中，彩票致富可能最「人畜無害」。多數人都知道，買彩票只是講運氣，即使中獎，都不會認為自己真的「有能力」，頂多覺得自己「行運」。過大海賭多幾鋪是人之常情，但是不少香港人提到中頭獎後會繼續「扮嘢」上班，可見他們有一定自覺。
NBA球星就不一樣。打得NBA，哪怕是最「水皮」的，都是人中之龍，肯定是skill主導，能力帶來財富。問題是，球星即使頭腦簡單，都總會知道職業生涯不長。弔詭的是，這卻令球星更加「今朝有酒今朝醉」。正如涂兄所言，不少球星出身貧苦，家庭複雜，肯定是原因。另一原因是風氣：就當球星早早學會理財，但隊友花天酒地，自己不賭幾手，如何有朋友？隊友「搞生意」，買加密幣，難道和隊友講「我出糧月供SPY」嗎？
英超球星拿索斯（Graeme
Le Saux）帶份《衞報》練波，練完波去參觀博物館，被視為怪胎；再加上不少球星女伴輪流轉，私生子一堆，甚至球星父親也如此。搵得幾年錢，身邊盡是「有急事」的遠房親戚和霧水妻兒，再多的錢也散盡。人不風流枉少年，要潔身自愛，並不容易。
不過筆者認為最危險的，是投資（或炒股）迅速致富。中頭獎或打NBA的，屈指可數，未必關你事；但投資迅速致富，身邊總有一個，說不定你就是下一個。
自我膨脹
易輸身家
投資迅速致富的最大問題，是令自我膨脹。中頭獎的還有幾分自知，打NBA的都知不可能打到50歲。但投資迅速致富的人，必定以為自己是畢非德再世。10萬炒上100萬我都得，100萬上1000萬有何難度？那些「專家」說一年回報率10%，只是他們不濟。
自我膨脹，才是令人輸身家的主因。即使私生活檢點、不揮金如土，也往往走上悲慘的結局：像筆者當年一樣。明明是luck，卻以為是自己的skill，理所當然的就會愈買愈大；加上坊間混賬的「贏要谷，輸要縮」教條，肯定是乘勝追擊，不會「得些好意須回手」，否則被人笑是「回塘」。如此下去，根據「每幾年一次熊市」的歷史定律，一般都是未財務自由，已經沒頂。何況正如涂兄所言，今天你說炒上1000萬就收手，到你有1000萬，自然有不同想法。
筆者2004年入職銀行，2006年做分析員。港股由2003年開始，年年都升，2007年「港股直通車」更叫人如癡如醉。論市況熾熱，比今天美股有過之而無不及。人性記遠不記近，由筆者認知開始，那時港股就是每年升。當時說法是十年牛市剛起步，什麼股災？
雪上加霜的是，筆者做金融，股市興旺下，升職加人工停不了。當時年少，精力旺盛又未結婚買樓，金錢和精力都恍似用不完。分析的股票又大升，客戶稱讚，自己買的ETF也升（分析員不能炒股），女伴也多，如何不自滿？筆者公司並非一線大行，筆者也只是小混混，都已經如此。想想那些大行才俊，如何不當自己是宇宙中心？但後來「港股直通車」煞停，翌年爆發金融海嘯。筆者當時只買ETF，但因為做槓桿，也只有全數輸光離場，損失七位數，所有積蓄賠光，倒欠銀行六位數。驚未？幸好保住份工，還清欠款不難，以後就不再做槓桿。
當然，對近幾年炒美股的人來說，以上只是「鴉烏婆捉你」的鬼故事，他們認為筆者嚇小朋友，「今次不一樣」，正如2007年筆者也這樣想。
反思己過
避免沒頂
想避免沒頂？除了老套（但有用）的分散、分段、不要槓桿外，還有個比較針對人性的做法：就是看自己的失敗個案。看別人（例如筆者）的失敗，作用不夠大，因為你只會覺得是對方無能，自己不一樣。不過，人生總有起跌，得意之時，不妨想想自己出事的日子，警誡一下。這也是筆者近期分享自己經歷的原因，既為警世，也是自省。
相傳古羅馬將領凱旋回歸，身後總有奴隸提醒：Memento Mori，本意為「記住死亡」，引申義是「花無百日紅」。記住，當你成功、意氣風發、人人稱讚時，其實你並沒有他們說的那般好；同樣地，一沉百踩，你成為過街老鼠時，你也沒有他們說的那麼差。股市也是如此，總是升也升過龍，跌也跌過龍。升市時自我批判，跌市時自我鼓勵，聽落精神分裂，卻是良方。畢竟Only the paranoid survive（只有偏執狂存活）。
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